【市场分析】尿素市场：三季度供应与需求动态预测

尿素市场动态

一德期货能源化工分析师王慧慧提出，尿素市场在供需过剩的背景下，出口成为三季度的关键调节因素，对库存和价格波动产生显著影响。

三季度供应预测：煤制尿素装置将迎来集中检修，预计供应增速将减缓。尽管如此，与去年同期相比，供应量仍将增加约7.52%。

内需分析：电厂脱硫脱硝和车用尿素需求同比增长，加之房地产市场的稳定推动板材需求回升，预计三季度内需将有所增加。

库存展望：若出口按预期增长，预计会出现阶段性的库存减少。然而，由于季节性因素，库存累积的趋势难以彻底改变。

风险因素

上行风险：可能包括出口政策的调整、出口配额的再次发放，以及印度招标结果超出预期等。

下行风险：若出口不达预期或者新增产能提前释放，可能会对市场产生负面影响。

市场摘要

2026年第二季度，尿素供给增速达到7.65%，上半年产量增速约为8.89%。下游采购保持谨慎，特别是电厂和车用尿素需求增长，但整体需求增速仍低于供给增速。企业库存在经历短暂降低后再次增加，达到历史最高水平。

由于地缘政治冲突和煤炭事故的影响，尿素成本大幅上升，导致期货和现货价格底部支撑提高150-200元/吨。

三季度，尿素价格预计将继续上涨，但波动区间将缩小。建议UR2609合约在1650-1900元/吨区间逢高空，UR2701合约在1660-1900元/吨区间操作，9-1月差反套，期权以卖权为主。

行情回顾

二季度尿素期货价格经历了快速上涨后持续下跌，现货价格则在限价内波动。由于国内外需求和地缘政治局势的影响，尿素价格经历了大幅度的波动。

基本面分析

2026年第二季度尿素行业产能增速放缓，产量同比增加7.65%。装置开工率维持高位，预计三季度产量将略有下降，但仍高于去年同期。

下游采购节奏保持谨慎，需求增速放缓，尤其是复合肥和三聚氰胺需求同比减少。脲醛树脂需求逐渐恢复。

电厂脱硫脱硝和车用尿素需求同比大幅增加。

库存持续增加，供需矛盾加剧。三季度出口放量有望缓解供需矛盾，但季节性累库趋势难以改变。

出口逐步增加，对市场影响权重提升。1-5月出口量同比大幅增加，预计三季度出口量将大幅增加，对市场供需格局产生重要影响。

煤价受地缘政治和事故影响上涨，尿素成本支撑上移。

结论

2026年第二季度尿素市场供需过剩，成本因地缘冲突和煤炭事故而上升。三季度供需预计继续双增，但需求增速仍不及供给，出口放量调节成为关键。

建议操作上以逢高空为主，同时注意出口政策调整等风险因素。