专家预测：铂族金属市场或迎价格拐点

专家预测：铂族金属市场或迎价格拐点

在最近举办的2026上海铂金周活动中，铂族金属的价格走势成为了热门讨论话题。来自花旗集团的贵金属研究主管胡迅源、MKS Pamp集团的首席研究员Nicky Shiels以及南非标准银行SBG证券的执行董事Adrian Hammond等业内专家，从地缘政治、宏观经济和行业基本面等多个维度，深入探讨了铂族金属价格波动的原因，并分享了他们对未来铂价走势的预测。

市场回顾：价格逻辑的转变

过去一年里，铂族金属价格经历了剧烈的波动，之前长期围绕1000美元/盎司的价位波动，去年5月之后，价格飙升至2800美元/盎司，之后又回落至1600美元/盎司左右。胡迅源指出，2025年是铂市场利多因素集中爆发的一年，这些因素包括矿端扰动、南非限电、电动车对汽车催化剂需求的影响等。自5月起，价格的定价逻辑发生了变化，中国珠宝需求增长、铂金投资需求提升、美国“232关税”预期、租赁利率升高、美联储降息及欧盟燃油车退役计划的推迟等利多因素共同推动了价格的激增。

Nicky Shiels从地缘政治角度补充分析，认为全球铂族金属市场出现了分裂，区域性供需失衡和区域性定价日益明显。

进入2026年，胡迅源认为铂族金属的基本面对价格的推动作用减弱，价格波动更多受黄金等贵金属的影响，但核心逻辑未变——投资者仓位依然主导市场。尽管供需模型显示铂市场存在约30万盎司的供应缺口，但今年1月以来全球ETF净流出已超过50万盎司，显示出投资者对价格的影响力。

后市研判：铂价走势展望

对于铂族金属的未来走势，与会专家们持谨慎乐观态度。胡迅源指出，随着油价从120美元/桶降至70美元/桶附近，通胀数据可能会在未来一两个月内下降，从而缓解美联储的政策压力，推动美元走弱和实际利率下行，可能迎来贵金属价格的拐点。

Nicky Shiels从历史角度分析，建议市场参与者关注租赁利率、海绵铂与铂锭的价差、地区升贴水、套保资金流与贸易流向等指标，这些可以更敏感地捕捉市场微观结构的变化。她还建议，在全球市场走向区域分化的背景下，采取区域化配置和策略性对冲，避免依赖传统的全球统一定价思维来管理风险。

尽管专家们看好铂价后市走势，但也提醒市场面临的主要风险。Adrian Hammond提到，美国的“232关税”政策变化可能导致全球流动性枯竭，是去年铂价大涨的重要因素。胡迅源则指出，贵金属价格与真实利率、美元指数挂钩的负相关框架可能因美以伊冲突推高油价等因素发生变化，任何超预期变化都可能引起市场剧烈波动。