2026年铝价走势分析与未来展望

2026年上半年铝价走势回顾

2026年上半年，铝锭价格经历了显著的波动，整体呈现出一种先升后降、高位震荡的态势。年初时，铝价约为23,300元/吨，3月9日达到了年内的高峰，每吨价格高达25,250元。之后价格出现剧烈波动，4月中旬价格再次探至25,140元，然而随后价格逐渐下跌。截至7月3日，现货A00铝的价格报在22,530元/吨，相较于年内最高点已下跌约9.5%。社会库存也从4月的峰值149万吨降至112万吨，显示出库存去化的加速态势；与此同时，LME的库存则保持在30万吨的历史低位。

核心影响因素分析

影响铝价的四大核心因素如下：

• 宏观加息预期：美联储的点阵图暗示年内可能继续加息，美元的强势对基本金属构成压制；尽管近期非农数据表现不佳导致加息预期有所减弱，但市场不确定性依然存在。
• 中东地缘政治溢价的消退：随着美伊签署备忘录，霍尔木兹海峡恢复通航，以及阿联酋EGA铝厂的复产（已恢复89个电解槽），先前因冲突导致的200余万吨供应损失正在逐步恢复，这成为近期铝价下跌的直接原因。
• 国内供给的刚性约束：产能上限被锁定在4500万吨，实际运行产能超过98%，新增产能空间极为有限；中央环保督察对超产行为进行排查，导致广西有20万吨产能被迫关停，供给预期进一步收紧。
• 需求淡季与结构分化：建筑型材需求疲软，加工企业的开工率降至63%；然而新能源汽车、电网、储能等新兴领域的需求量稳步增长。全球前5月的表观需求同比降低了2.7%，尽管出口市场仍有支撑，但内外贸价差缩小导致边际效应减弱。

2026年下半年铝价预测

对于短期（7-8月）铝价，受淡季影响以及地缘政治溢价消退，可能会呈现偏弱的震荡态势。9-10月，随着传统旺季的到来，库存的持续减少以及产能上限的约束，价格有望出现修复性反弹。四季度需密切监测中东复产进度（预计全部复产需要约一年时间）及美联储的政策动向。总体而言，铝价底部存在一定的支撑，其上行空间将取决于宏观经济情绪的改善及需求的复苏程度。